하워드 막스) 팔려나가다

이태현님 요약)

 

- 하워드 막스 메모: Selling Out - 다 팔기(21.1.13)

워렌 버핏이 아침 메일함에 들어있으면 가장 먼저 읽어본다는 하워드 막스의 메모입니다.

한줄요약: 팔기좋은 타이밍 그런거 없다

> 잘못된 매도를 통해 시장 위험을 피하려다가 시장의 장기 상승 추세에 완전히 참여하지 못하는 것은 최악의 투자 실수 중 하나

> 투자자들에게 가장 어려운 일 중 하나는 인내심을 갖고 잠재적인 수익과 위험을 기반으로 필요한 만큼 오랫동안 복리를 누리는 포지션을 유지하는 것

> 투자자는 뉴스, 감정, 현재까지 많은 돈을 벌었다는 사실 또는 더 유망해 보이는 새로운 아이디어에 대한 흥분으로 매도하고 싶은 유혹을 받을 수 있음

> "싸게 사서 비싸게 파는 것"은 대부분의 사람들이 투자를 바라보는 방식임. 그러나 현실은 그것보다 복잡함.

> 모든 사람은 1998년 첫날에 5달러에 Amazon을 구매했길 원할것임. 그 이후로 주가는 현재 660배 상승한 $3,304임. 하지만 그 중간에 등락은 수도 없이 많았고, $85 까지 올랐다 다시 $6 까지 떨어지기도 했음

> 평균적인 뮤추얼 펀드 투자자가 평균적인 뮤추얼 펀드보다 실적이 좋지 않음. 평균적으로 뮤추얼 펀드 투자자는 최고의 성과를 낸 펀드를 쫓기 위해 최악의 성과를 올린 펀드를 매각하는 경향이 있고, 이에 따라 잠재적인 큰 회복을 놓침.

> 사람들은 이익실현을 하는 것을 좋아하고 이익이 사라질 것을 두려워하기 때문에 많은 거래를 함. 투자자들이 이익을 내어서는 안 된다는 말이 아님. 그러나 단지 가격이 올랐다고 해서 파는 것은 확실히 말이 안 됨

> 자산이 단지 하락했기 때문에 매각하는 것은 더 나쁨.

> 매도시점은 투자자의 심리가 아닌 투자 방식에 기반해야 하며 엄격한 기업, 재무 분석 과 규칙을 통해 판단해야함

 

https://www.oaktreecapital.com/insights/memo/selling-out?fbclid=IwAR03a4jGmk5Xxm0EMEeoDuUDtGEY1iu0UybPKZE6UmgKdmV_pgYmwmkoWRY