장단기 금리 역전 현상이 발생하면 왜 조정이 오는가?

수요측 : 장기 채권에 대한 수요가 늘어나고, 단기 채권에 대한 수요가 줄어든다.

공급측 : 장기 채권에 대한 공급이 줄어들고, 단기 채권에 대한 공급이 늘어난다.

 

미국채 10년물 가격이 상승하며 채권 수익률이 떨어짐, 미국채 2년물 가격이 하락하며 채권 수익률이 올라감.

 

커브가 평평하게 눕는 현상이 벌어짐.

 

발생 원인???

https://www.kcmi.re.kr/publications/pub_detail_view?syear=2019&zcd=002001016&zno=1483&cno=5292 

최근 미국 장단기 금리 역전 현상 평가 및 시사점 | 자본시장포커스 | 발간물 | 자본시장연구원

• 금리결정이론
  • 장기금리(수익률)= 단기금리의 평균 + 장기 프리미엄 // 단기금리는 통화정책 경로에 대한 시장의 예상을 반영
  • 장기 프리미엄은 보통 인플레이션에 대한 고려 // 최근에는 디플레이션 수출 현상으로 인해 채권 수급 요인이 중요 결정 요인으로 부각
  • 즉, 경기침체 예상 - 기준금리 인하 예상 - 장기채권금리 매력도 상승? - 장기채권 수요 증가 - 장기채권 가격 상승 - 수익률 하락
• 양적완화
  • 양적 완화를 통해 장기채 수요가 늘어나면 장기채 가격 상승(수익률 하락) / 테이퍼링이나 기준금리 인상하면 장기채 수요 줄어들고 장기채 가격 하락(수익률 상승)
• 경기침체 예상
  • 장기 국채에 대한 수요 증가 - 장기 국채 수익률 하락 // 단기 국채는 더 낮아질 곳이 없다???
• 과거 기록
  • ①기준금리 인상이 마무리되는 시점에,
  • ②시장이 기준금리 인하를 예상하여 장단기 금리가 역전되었으며,
  • ③실제로 기준금리 인하가 단행된 후에,
  • ④경기가 침체기에 진입

 

결론???

 

기준금리 역전 현상이 벌어지면 일단 팔 준비를 한다.

이 현상이 벌어진 후 6월~24월 후 경기침체에 들어간다. 정확하지 않으므로 팔 준비를 한다.

-3% 뜨면 다 팔고 튄다.